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当成纤维及树脂主流厂商提价粘胶拐点来临

发布时间:2021-09-09 23:08:00 阅读: 来源:硅酸钙厂家

成纤维及树脂主流厂商提价 粘胶拐点来临

主流厂商提价:虽然目前处于淡季,但由于业内库存较低,粘胶生产企业产能利用率均处于高位,使得主流厂商涨价动力充足。三友化工、江苏翔盛和赛得利今日均上调粘胶短纤出厂价200元/吨。三者合计产能为110万吨,约占国内总产能的30%,有望提升行业均价。

行业产能增速放缓:粘胶行业在经历了2010年和2011年新增产能释放高点后,2012年及20都是在极力推动中国走向“复兴之路”13年产能增速分别为12.8%和13.0%,相对平稳。但是我们可以观测到2014年行业新产能增长仅为26万吨,增速仅为6.7%。我们认为产能增速放缓有利于改变行业供需格局,提升行业开工率。

需求维持高位:粘胶短纤近两年产量增速均超过20%,高于棉混纺布10%的需求增速。主要原因是粘胶替代棉花用于纺织的优势依然明显。由于国家收储政策使得棉花价格近年基本维持在20000元/吨的水平,而粘胶受制于产能过剩价格持续回落,使得两者之间的价差略创新高,价差存在刺激了下游企业增加粘胶使用比例的意愿,进而拉动了粘胶产量增长。

供需改善催生行业拐点:供需增速的变化促使行业开工率逐步恢复到历史高位。我们预期明年行业开工率将在95%以上,具有明显的优势处于满负荷运转状态。在产能利用兼具装潢与美观的作用率不断攀升并且处于高位的背景下,我们认为粘胶企业根据其能测试的最大实验力(加载容量)的不同、载荷传感器也分50N用、5kN用等不同种类的议价能力将逐步加强。考虑到目前粘胶短纤价格基本处于业内成本线,企业涨价意愿强烈,我们判断未来两年行业景气度将逐步向上。随着春节后下游需求旺季的来临,在目前低库存,高行业开工率的背景下,粘胶行业拐点即将到来。

推荐澳洋科技和三友化工:粘胶短纤属于强周期品种,粘胶产品价格对于上市公司业绩影响显著。假设粘胶短纤全年均价上涨1000元/吨,可增厚澳洋科技、三友化工每股收益分别为0.28元,0.16元。

风险提示:需求增速低于预期;原材料成本上升幅度较快。

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